（001286）8月21日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入105.75亿元，同比增长14.36%；归母净利润15.41亿元，同比增长16.7%；扣非净利润15.46亿元，同比增长16.77%；经营活动产生的现金流量净额为41.5亿元，同比增长7.39%；报告期内，

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期清水川能源电厂三期#5机组、园子沟煤矿东翼等项目投运，电量、煤炭产销量增加；以及公司根据市场情况优化煤炭销售策略，增加煤炭外销量。

　　以8月20日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为13.49倍，市净率（LF）约为1.59倍，市销率（TTM）约为1.8倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入49.35亿元，同比增长19.Kaiyun体育官方网站 开云登录网站25%，环比下降12.51%；归母净利润5.54亿元，同比增长19.28%，环比下降43.92%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电力业务收入80.18亿元，同比增长12.67%，占营业收入的75.82%；煤炭业务收入21.90亿元，同比增长22.49%，占营业收入的20.71%；热力业务收入2.94亿元，同比增长18.33%，占营业收入的2.78%。

　　2024年上半年，公司毛利率为38.66%，同比下降3.77个百分点；净利率为22.48%，较上年同期下降0.30个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为36.14%，同比下降0.41个百分点，环比下降4.72个百分点；净利率为18.14%，较上年同期上升0.98个百分点，较上一季度下降8.14个百分点。

　　分产品看，电力业务、煤炭业务2024年上半年毛利率分别为33.41%、64.44%。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为41.50亿元，同比增长7.39%，主要系报告期营业收入、净利润增加所致；筹资活动现金流净额-20.20亿元，同比减少37.99亿元，主要系上期收到募集资金影响所致；投资活动现金流净额-34.20亿元，上年同期为-29.37亿元，主要系报告期电厂、煤矿项目建设支出增加，以及支付甘肃省环县钱阳山煤矿采矿权竞拍款所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为13.95亿元，相比上年同期增长89.08%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为115.07%，净现比为269.32%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业23/28）；固定资产周转率为0.33次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业20/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.21次、11.99次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9.14亿元，较上年同期减少5022.34万元；期间费用率为8.64%，较上年同期下降1.78个百分点。其中，销售费用同比下降14.79%，管理费用同比增长8.67%，研发费用同比下降88.55%，财务费用同比下降16.82%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期加大了陕能售电的销售比重；管理费用的变动主要因为报告期公司规模增长，日常管理性费用支出增加；财务费用的变动主要因为报告期通过置换、新增低息贷款等方式降低贷款综合利率。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加20.77%，占公司总资产比重上升8.01个百分点；在建工程较上年末减少46.20%，占公司总资产比重下降7.13个百分点；其他非流动资产较上年末增加212.38%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；货币资金较上年末减少20.66%，占公司总资产比重下降2.10个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加31.03%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；应付账款较上年末增加12.19%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；长期借款较上年末增加1.55%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加23.75%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.28亿元，占净资产的2.67%，较上年末增加1.74亿元。其中，存货跌价准备为3797.78万元，计提比例为5.7%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为54.53%，相比上年末上升1.46个百分点；有息资产负债率为39.37%，相比上年末上升0.76个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陕西榆林能源集团汇森投资管理有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通产品-005L-CT001沪、银华富裕主题混合型证券投资基金、榆林市千树塔矿业投资有限公司、股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、工银瑞信前沿医疗股票型投资基金，取代了一季度末的罗明光、华安研究智选混合型投资基金、李润荣、华安优势企业混合型证券投资基金、凌金林、科威特政府投资局。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，中证500交易型开放式指数证券投资基金、华安策略优选混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为10.98万户，较一季度末下降了4.35万户，降幅28.36%；户均持股市值由一季度末的23.99万元上升至39.37万元，增幅为64.11%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。